કૉર્ડેલિયા ક્રૂઝ બ્રાન્ડ નામથી દેશની અગ્રણી ડોમેસ્ટિક ઓશન ક્રૂઝ કંપની ચલાવતી ‘વોટરવેઝ લીઝર ટુરિઝમ’નો IPO આજે એટલે કે મંગળવાર, 23 જૂનથી સબસ્ક્રિપ્શન માટે ખુલી ગયો છે. રોકાણકારો આ પબ્લિક ઇશ્યૂમાં ગુરુવાર, 25 જૂન સુધી બોલી લગાવી શકશે. કંપનીએ આ IPO માટે ₹769 થી ₹808 પ્રતિ શેરનો પ્રાઇસ બેન્ડ નક્કી કર્યો છે. આ સંપૂર્ણ ઇશ્યૂ ₹585 કરોડનો ફ્રેશ ઇશ્યૂ છે, એટલે કે તેમાં કોઈ ઑફર ફોર સેલ (OFS) કમ્પોનન્ટ શામેલ નથી. IPO ખુલતા પહેલા જ કંપનીએ એન્કર ઇન્વેસ્ટર્સ દ્વારા ₹263.25 કરોડ એકત્ર કરી લીધા છે, જે તેમાં ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સની મજબૂત રુચિ દર્શાવે છે. એન્કર ઇન્વેસ્ટર્સને 32.58 લાખ ઇક્વિટી શેર ફાળવવામાં આવ્યા BSEના સર્ક્યુલર મુજબ, વોટરવેઝ લેઝર ટુરિઝમે પ્રાઇસ બેન્ડના ઉપલા સ્તર એટલે કે ₹808 પ્રતિ શેર પર 8 એન્કર રોકાણકારોને 32.58 લાખ ઇક્વિટી શેર ફાળવ્યા છે. આ એન્કર બુકમાં બરોડા BNP પારિબા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ, ક્યુલિનન ઓપોર્ચ્યુનિટીઝ ફંડ, ઝીલ ગ્લોબલ ઓપોર્ચ્યુનિટીઝ ફંડ, M7 ગ્લોબલ ફંડ, નોવા ગ્લોબલ ઓપોર્ચ્યુનિટીઝ ફંડ, સ્ટેલર ગ્રોથ ફંડ, ASAS ગ્લોબલ ફંડ અને મેબેંક સિક્યોરિટીઝનો સમાવેશ થાય છે. ન્યૂનતમ રોકાણ ₹14,544, રિટેલર્સ માટે 10% હિસ્સો અનામત આ IPO માટે લોટ સાઈઝ 18 ઇક્વિટી શેર નક્કી કરવામાં આવી છે, એટલે કે રોકાણકારોએ ઓછામાં ઓછા 18 શેર માટે અરજી કરવી પડશે. અપર પ્રાઇસ બેન્ડ ₹808 ના હિસાબે રિટેલ રોકાણકારોએ ન્યૂનતમ ₹14,544 નું રોકાણ કરવું પડશે. કંપનીએ ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સ (QIBs) માટે મહત્તમ 75%, નોન-ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (NIIs) માટે ન્યૂનતમ 15% અને રિટેલ ઇન્વેસ્ટર્સ માટે ન્યૂનતમ 10% હિસ્સો અનામત રાખ્યો છે. 1 જુલાઈએ લિસ્ટિંગ થઈ શકે છે, આ છે સંપૂર્ણ ટાઈમલાઈન ટેન્ટેટિવ ​​શેડ્યૂલ મુજબ, IPO હેઠળ શેરની ફાળવણી સોમવાર, 29 જૂને ફાઇનલ કરવામાં આવશે. જે રોકાણકારોને શેર નહીં મળે, તેમને મંગળવાર, 30 જૂનથી રિફંડ મળવાનું શરૂ થઈ જશે, જ્યારે ફાળવવામાં આવનાર રોકાણકારોના ડીમેટ ખાતામાં તે જ દિવસે શેર જમા કરી દેવામાં આવશે. કંપનીના શેરનું લિસ્ટિંગ બુધવાર, 1 જુલાઈએ BSE અને NSE પર થવાની સંભાવના છે. ગ્રે માર્કેટમાં ઠંડો પ્રતિસાદ, GMPમાં ઘટાડાનો ટ્રેન્ડ ગ્રે માર્કેટમાં વોટરવેઝ લેઝર ટુરિઝમના IPOને લઈને બહુ ઉત્સાહ જોવા મળી રહ્યો નથી. આજે તેનું ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) +₹12 ચાલી રહ્યું છે. પ્રાઇસ બેન્ડના ઉપલા સ્તર ₹808 અને વર્તમાન પ્રીમિયમને જોડીને જોઈએ તો તેનું અનુમાનિત લિસ્ટિંગ ₹820 પ્રતિ શેર પર થઈ શકે છે, જે તેની ઇશ્યૂ પ્રાઇસ કરતાં માત્ર 1.49% વધારે છે. છેલ્લા 6 સત્રોના ટ્રેન્ડ મુજબ, મહત્તમ GMP ₹24 અને લઘુત્તમ ₹10 નોંધાયેલ છે, જે નેગેટિવ લિસ્ટિંગનો સંકેત આપી રહ્યું છે. સ્વસ્તિકા ઇન્વેસ્ટમાર્ટે આપી ‘ન્યુટ્રલ’ રેટિંગ બ્રોકરેજ ફર્મ સ્વસ્તિકા ઇન્વેસ્ટમાર્ટે આ IPOને ‘ન્યુટ્રલ’ રેટિંગ આપ્યું છે. બ્રોકરેજનું કહેવું છે કે કંપનીએ ભારતના ઉભરતા ક્રુઝ ટુરિઝમ ઇન્ડસ્ટ્રીમાં કોર્ડેલિયા ક્રુઝ બ્રાન્ડ દ્વારા મજબૂત પકડ બનાવી છે. કંપનીનું ઓક્યુપન્સી લેવલ અને પેસેન્જર્સની માગ સતત સારી રહી છે અને અનુકૂળ ઇન્ડસ્ટ્રી સેન્ટિમેન્ટ્સને કારણે કંપની હવે નફામાં પણ આવી ગઈ છે. જોકે, બ્રોકરેજે કેટલાક જોખમી પરિબળો અંગે ચેતવણી પણ આપી છે. તેમાં ઇંધણના ભાવમાં વધઘટ, ઓક્યુપન્સી લેવલ અને ક્રુઝ ઓપરેશન્સમાં અવરોધની આશંકા જેવા ઓપરેશનલ જોખમો શામેલ છે. તાજેતરના સમયમાં કંપનીનું EBITDA માર્જિન પણ ઘટ્યું છે. વેલ્યુએશન મોંઘું, લિસ્ટિંગ ગેઇનની અપેક્ષા ઓછી મૂલ્યાંકનની દૃષ્ટિએ સ્વસ્તિકા ઇન્વેસ્ટમાર્ટનું માનવું છે કે IPOનું પ્રાઇસિંગ ખૂબ જ આક્રમક છે. તે તેની કમાણીના લગભગ 101 ગણા મૂલ્યાંકન પર આવી રહ્યું છે, જેના કારણે રોકાણકારો માટે ‘માર્જિન ઓફ સેફ્ટી’ ખૂબ ઓછું રહે છે. લાંબા ગાળાની દૃષ્ટિએ ભલે કંપનીની વૃદ્ધિ સારી દેખાઈ રહી હોય, પરંતુ ટૂંકા ગાળામાં તેમાં વધુ વૃદ્ધિની શક્યતા દેખાતી નથી. બ્રોકરેજ મુજબ, આ ઇશ્યૂ એવા લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે યોગ્ય છે જેઓ ક્રુઝ ટુરિઝમ સેક્ટરમાં રહેવા માગે છે, પરંતુ લિસ્ટિંગ ગેઇન ઇચ્છતા લોકો માટે તેમાં બહુ આકર્ષણ નથી. ઇશ્યૂ દ્વારા એકત્ર કરાયેલા ભંડોળનો ઉપયોગ કંપની ક્યાં કરશે? આ પબ્લિક ઇશ્યૂ દ્વારા મળનારા ₹585 કરોડના ભંડોળનો ઉપયોગ કંપની તેની સ્ટેપ-ડાઉન સબસિડિયરી કંપની ‘બેક્રુઝ શિપિંગ એન્ડ લીઝિંગ (IFSC) પ્રાઇવેટ લિમિટેડ’ના લીઝ પેમેન્ટ્સ ચૂકવવા માટે કરશે. આ ઉપરાંત, આ ફંડનો એક ભાગ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે પણ ઉપયોગમાં લેવાશે. આ ઇશ્યૂ માટે સેન્ટ્રમ બ્રોકિંગ એકમાત્ર બુક-રનિંગ લીડ મેનેજર છે, જ્યારે MUFG ઇનટાઇમ ઇન્ડિયાને રજિસ્ટ્રાર તરીકે નિયુક્ત કરવામાં આવ્યા છે. દેશની અગ્રણી ક્રુઝ કંપની છે વોટરવેઝ લેઝર ટુરિઝમ આ કંપની ભારતના ઝડપથી વિકસતા ક્રુઝ ટુરિઝમ સેક્ટરની એક મોટી પ્લેયર છે. તે ‘કોર્ડેલિયા ક્રુઝ’ નામથી ભારતની મુખ્ય ડોમેસ્ટિક ઓશન ક્રુઝ બ્રાન્ડનું સંચાલન કરે છે. કંપની તેના આ ફ્લેગશિપ બિઝનેસ દ્વારા ઘરેલું રૂટ્સની સાથે સાથે પસંદગીના આંતરરાષ્ટ્રીય સ્થળો પર પણ લક્ઝરી ક્રુઝ અનુભવ પ્રદાન કરે છે. ‘ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ’ (GMP) શું છે? ગ્રે માર્કેટ એક અનઓફિશિયલ માર્કેટ છે જ્યાં IPOના શેરનું ટ્રેડિંગ લિસ્ટિંગ પહેલાં થાય છે. GMP એ સંકેત આપે છે કે રોકાણકારો કંપનીના ઓફિશિયલ ઇશ્યૂ પ્રાઇસ કરતાં કેટલા વધુ પૈસા ચૂકવવા તૈયાર છે. ફ્રેશ ઇશ્યૂ અને OFS વચ્ચેનો તફાવત ‘ફ્રેશ ઇશ્યૂ’ નો અર્થ છે કે કંપની નવા શેર જારી કરી રહી છે અને તેના બધા પૈસા સીધા કંપની પાસે વ્યવસાય વધારવા અથવા દેવું ચૂકવવા માટે જાય છે. જ્યારે ‘ઓફર ફોર સેલ’ (OFS) માં જૂના પ્રમોટર્સ અથવા રોકાણકારો પોતાના શેર વેચે છે અને પૈસા સીધા તેમની પાસે જાય છે, કંપની પાસે નહીં.